东方证券:信贷供给能力充足建议关注宁波银行

作者:http://www.gufangsug发布时间:2019-05-15 19:40

风险提示:经济下行超预期,外部风险超预期、金融监管超预期。

东方证券发布研报,18年以来,银行信贷持续成为社融最核心支撑,后续信贷增量将取决于两大要素,合意融资需求与银行资本供给。进入19年以来,月度信贷数据波动较为剧烈,该报告将集中研判资本供给,并明确指出资本不构成信贷短板。

信贷需求端平稳向上,多种政策加码促使民营、中小微企业信贷需求有效释放。民营中小微企业减税降费效果显著,融资需求得到有效释放。信贷仍将在融资渠道中继续发挥重要作用,银行信贷供给能力无忧。政策支持实体经济取向预计将长期持续,信贷的作用仍然不可替代。当前银行资本金不构成信贷短板,有能力支撑实体经济信贷供给。

建议关注资本充足、小微及零售经验丰富的银行以及业绩佳、防御性好的大行。在维持信贷高增长方面,资本较为充足的银行具有更强的能力释放信贷规模。深耕区域、区域小微企业质量较好的城商行及农商行,可实现优质信贷快速扩张。另外,零售业务佳的银行专注消费端的个人零售贷款有望长期发力,并且个人贷款资产质量较好,可有效对冲经济下行风险,获得较好的长期回报率。具体标的方面,建议关注宁波银行(002142-CN)、常熟银行(601128-CN)、工商银行(601398-CN)、招商银行(600036-CN)。